随着加密货币的飙升，Coinbase (COIN.US) 是否比比特币更有价值？

智通财经APP获悉，自4月上市以来，Coinbase（COIN.US）股价与比特币价格同步，但Coinbase股价波动性较低；两者的相关系数高达0.83。

自 2021 年 4 月 14 日以来，两种资产的价格走势基本一致

在这两种高度相关的资产中，有必要确定哪种资产类别是从暴露于快速增长的加密生态系统中获得收益的最佳投资。为了形成一个健全的观点，重要的是要确定这两种工具的特征，包括资产类别共有的风险因素，以及区分这两种资产类别的特征。

首先，要认识到 Coinbase 股票和比特币是两种完全不同的投资形式。 Coinbase 股票代表企业的直接所有权（为加密经济提供端到端的金融基础设施和技术）比特币钱包哪个安全，Coinbase 的股东通常期望以资本收益的形式获得回报。从长远来看，与其他老牌公司一样，Coinbase 可能会向股东派发股息。相比之下，比特币是一种更复杂的资产类别，是数字货币的去中心化替代品。投资者通常会受益于比特币的升值，这可能是由于全球对数字货币的接受度更高。

比特币

总的来说，这两种工具都与加密经济相关，而 Coinbase 股票和比特币的价值最终将取决于加密经济的长期成功。数字货币的增长是由对透明度的日益增长的需求、与加密转移相关的较低费用以及对发展中国家汇款需求的增加所推动的。预计零售商和某些金融机构不断增长的需求也将推动未来几年加密货币采用的增长。

截至 11 月 1 日，比特币占加密货币总市值的 44%。随着越来越多的公司接受比特币作为其商品和服务的官方支付方式，可以预计比特币未来的市场份额将在 40%-50% 之间。 New York City mayor-elect Eric Adams says he will accept three bitcoin salaries when he officially takes office in January;他最近在推特上表示，纽约将永远是加密货币行业和其他快速发展的高科技行业中心的地方。摩根大通表示，如果明年比特币的相对波动性减半，预计比特币价格将达到 7.30,000 美元似乎是合理的。然而比特币钱包哪个安全，鉴于比特币的波动性大约是黄金的四倍，该公司的模型将其公允价值定为 50,000 美元左右。

如果一切顺利，比特币在未来几年如预期般增长势头，投资比特币将获得丰厚回报；可能比投资 Coinbase 股票要高得多。但直接投资比特币只适合1)看好比特币并相信它将长期保持加密货币市场领先地位的投资者； 2)愿意承担高波动性，从长远的角度寻求可观的回报； 3)能够专注于非常长期的投资时间范围，以便比特币接受者可以在达到成熟之前经历生命周期的不同阶段。

币库

首先，Coinbase 最近的收入增长非常强劲，这表明该公司有能力将活跃的加密市场活动转化为更高的销售额，尽管加密行业存在竞争。在最近一个季度，Coinbase 报告了强劲的收入增长，主要受交易收入的推动，占集团总收入的 87%。由于零售月交易用户 (MTU) 的显着增加、比特币和以太坊的平均价格上涨以及加密货币波动性增加，2021 年第二季度和上半年的零售交易量分别增长了 1,173% 和 1,052%。

其次，Coinbase 非常成功地吸引了广泛的月度活跃用户，他们不仅交易主要加密货币，还交易非主要加密资产，这有助于帮助公司实现收入来源的多元化。第二季度，比特币和以太坊业务占比52%，其他加密资产交易收入占比48%。这种收入分布表明，虽然投资者认为比特币价格对 Coinbase 股价和公司财富具有巨大的影响和控制力，但比特币业务仅占公司收入的 24% 左右。这对长期投资者来说是一个非常好的信号。正如你在下面看到的，其他替代加密货币开始在 Coinbase 持有的总资产中占据相当大的比例。

Coinbase平台各资产类别占比

再次，Coinbase 股票为投资者提供了加密领域的投资机会，而无需了解每个加密资产类别的细节和复杂性。事实证明，加密经济非常复杂，分散投资风险是确保可接受的风险调整后回报的唯一途径。投资 Coinbase 不仅是接触加密经济的一种简单方式，也是一种有效的方式，因为许多投资者无法对数百种加密货币进行深入研究，以便从中区分出最好的。

然后，Coinbase 的国际扩张是迈向可持续增长的重要一步，公司正朝着正确的方向前进。该公司已获得两项关键许可证，以加速进入日本和德国市场。庞大的全球市场可能为 Coinbase 提供机会，使其成为以安全为导向的优质全球加密货币交易所和加密服务提供商，而这种预期的国际增长并未计入公司今天的市值。

最后，Coinbase 计划将其业务从加密货币交易所扩展到不可替代代币 (NFT) 和冷钱包存储等领域，从而使收入流多样化并提高盈利潜力。为了进一步多样化其收入来源，该公司还在测试一个基于订阅的免费交易平台，该平台目前可供部分客户使用。我们的想法是在未来提供订阅层，使客户能够在 Coinbase 平台上购买、出售和交换加密货币，而无需支付订阅费以外的任何额外费用。

目前，Coinbase 尚未发布此预定订阅等级的定价数据，但无论如何，Coinbase 似乎正朝着正确的方向前进；随着客户流失不可避免地增加，基于订阅的商务模式将降低未来企业盈利的波动性。

订阅经济正以惊人的速度增长，许多业务部门在寻求与客户建立长期关系时都采用了订阅模式。如下图所示，订阅经济（以 Zuora 的订阅经济指数衡量）在过去十年中轻松超过了标准普尔 500 指数公司的收入增长和美国零售额。

订阅经济的表现优于标准普尔 500 指数的收入和美国零售额

另一方面，投资 Coinbase 股票的主要风险是下行风险，因为随着更多交易所的建立和客户要求降低费用，股价可能会下跌。比特币 ETF 的推出可能会促使投资者选择投资此类工具，而不是使用 Coinbase 提供的服务，但鉴于该行业仍处于早期阶段，因为加密经济已成为全球经济的驱动力，Coinbase 有广阔的发展空间。

比特币和Coinbase如何选择？

目前，投资者开始将 Coinbase 股票和比特币区分为两种提供不同价值主张的投资，而不是两种相互关联的投资工具。鉴于比特币的波动性，以及 Coinbase 多元化战略的潜在优势，明智的投资最终将着眼于长期看涨的 Coinbase 股票。